新三板印刷厂超高利润

本文扒一扒那些“飘落”在外，少人重视的新三板印刷厂，这一扒就有了意外的收成。之前盘点年报时，让人心中很是不解：2017年，圈内上市公司和新三板企业的净赢利改变让人眼镜摔碎，前者明升暗降，后者大跌超10%。与此前令人欢欣鼓舞的职业回暖预期，形成了巨大落差。

扒完“印刷和记载前言仿制业”之外的印刷厂，遽然有了恍然大悟的感觉：这个问题形似有了开始的答案。

24家被忽视的印刷厂

在“印刷和记载前言仿制业”职业类别外，新三板上还有多少家印刷厂？这次扒到的是24家。

其间，来自“造纸和纸制品职业”的占了大都，到达22家；剩余的两家，四维传媒来自新闻出书业，合印股份来自商业效劳业。

当然了，能够必定的是：加上这24家也还不是新三板印刷厂的悉数，说不准在哪个职业类别下还有圈内同行在“躲猫猫”。

不管怎样说，先看看这24家印刷厂都有谁。各位老板，请移目下表。

24家新三板印刷厂的营收及产品状况（单位：万元）

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理了理，这24家企业的特色仍是很明显的。

首要，从主营产品来看，做瓦楞纸箱的企业最多，到达14家。其间，代表性企业如：富丽包装、华英包装、信谊包装等。此外，做纸袋的企业有三家：艾录股份、南王科技、海印环保。不同之处在于：艾录主做工业纸袋，南王、海印主做消费品纸袋。

还有的企业，看似与印刷无关，脱离印刷却底子玩不转。比方，来自江苏昆山的多宾陈设，主做商超展示架，没有印刷怎样行？再比方，来自上海的合印股份，是一家印刷外包效劳商，只接单不生产，使用合作伙伴完结生产加工。

其次，从总部所在地看，24家企业中来自江苏的最多，到达8家；来自河南的最大，营收排名前四的企业有3家出自华夏大地。此外，有5家来自上海、4家来自福建、2家来自广东，天津、重庆则各有1家。

这些企业有什么特色？大多会集在东部沿海地区。或许，沿海地区的印刷厂，相对具有更为明晰的本钱认识。各位老板说，是不是？

最后，从营收规划来看，24家企业体量都适当不一般。排名榜首的富丽包装，2017年营收高达10.22亿元；排名最末的纯绿股份，也有5633.87万元。这意味着，24家企业悉数到达了圈内“规划以上要点印刷企业”的规范，适当不一般吧？

已然讲到了营收，无妨说得细一些。24家企业中，富丽包装遥遥领先，相同主做瓦楞纸箱的华英包装也体量可观，2017年营收为5.95亿元，位居第2；冲刺IPO未果的艾录股份，营收为4.59亿元，位居第3。

此外，信谊包装、瑞丰股份、四维传媒营收均在3亿元以上，各为3.85亿元、3.25亿元、3.01亿元，位居第4到第6位。其间，信谊、瑞丰主做纸箱，四维玩得比较新潮：以印刷为根底衍生出了数字出书、创意设计等产品与效劳。

有5家营收在2亿-3亿元。主做瓦楞纸箱的宝艺股份、永盛包装、中健包装，营收分别为2.61亿元、2.04亿元、2.04亿元，位居第7、第10和第11。主做纸袋的南王科技和主做软包装的利特尔，营收分别为2.60亿元、2.56亿元，位居第8、第9。

有10家营收在1亿-2亿元。其间，有两家企业很有特色：一家是多宾陈设，主营商超展示架，完成营收1.89亿元，位居第12；别的一家是玩轻财物的合印股份，完成营收1.48亿元，位居第15。

营收缺乏1亿元的有3家：海印环保、东南艺纸、纯绿股份。这3家企业的共同点：都不是纸箱厂。也就是说，24家企业中的14家纸箱厂，2017年营收均在1亿元以上。

从营收变化趋势看，24家企业中有20家完成了正增加，4家呈现负增加，向上的企业比向下的多。并且，涨是大涨，跌是小跌。

在20家正增加的企业中，增幅超越30%的就有13家。其间，除了南王科技、多宾陈设，剩余的都是纸箱厂。最抢眼的中健包装，同比增加72.77%。

为什么纸箱厂的营收团体狂飙？原因很简单，2017年，瓦楞纸价平均涨幅超越40%。即便纸箱厂的业务量坚持不变，营收涨幅也会不一般。

在4家负增加的企业中，跌幅最大的瑞丰股份，同比下滑12.14%。说来奇怪，这也是一家纸箱厂。其他三家企业纯绿股份、合印股份、利特尔，降幅分别为10.35%、8.20%、3.50%。

从全体上看，2017年，这24家印刷厂共完成营收58.76亿元，同比增加25.12%，增速比前面说过的52家新三板印刷厂高出12.57个百分点，一倍略多。

无法被忽视的净赢利

24家印刷厂营收大涨超越1/4，可谓气势如虹。比营收体现更惊人的是：它们飞一般的净赢利增加。

2017年，24家印刷厂共完成归属于挂牌公司股东的净赢利（简称“净赢利”）3.39亿元，同比暴升42.78%；扣非净赢利3.13亿元，同比暴升49.90%。

这增幅适当了不得吧？可为比照的是：2017年，圈内27家上市公司净赢利、扣非净赢利同比增加率分别为5.38%、-3.67%；前面说过的52家新三板印刷厂净赢利、扣非净赢利同比增加率分别为-11.94%、-5.13%。距离，清楚明了。

这24家印刷厂飞一般的净赢利增加是怎么完成的？无妨先看一下每家公司的盈余状况。

2017年，24家印刷厂的盈余冠军是艾录股份，当年完成净赢利5749.03万元，不愧是具有IPO愿望的企业。

来自河南的华英包装位居第2，完成净赢利4402.73万元，也适当不错；位居第3的多宾陈设，完成净赢利3796.03万元；主做纸袋的南王科技，完成净赢利2242.97万元，位居第4。

佳合科技、四维传媒净赢利也在2000万元以上，分别为2085.44万元、2076.00万元，位居第5、第6。

24家新三板印刷厂的净赢利状况（单位：万元）

此外，有7家净赢利在1000万-2000万元之间。除了位居第10的利特尔，其他6家均是纸箱厂。

有9家净赢利在400万-1000万元之间。其间，有5家纸箱厂，4家非纸箱厂。主做印刷外包效劳的合印股份，完成净赢利684.35万元，位居第19。

剩余的两家企业呈现了亏本：主做一次性餐具的纯绿股份，亏本398.93万元；营收额过十亿的富丽包装，亏本2604.48万元。说来意外，新三板上营收规划最大的两家印刷厂虎彩印艺、富丽包装，2017年的盈余状况均不是非常抱负。

从净赢利变化趋势看，24家企业中，有16家完成正增加，8家呈现负增加，向上的恰好是向下的2倍。

在16家走势向好的企业中，有6家净赢利增幅超越100%。其间，增加最快的微观世纪，同比增幅高达2317.00%。看似难以想象的增速，与其2016年的净赢利基数较低有关。

对本来净赢利额就有一两千万元的企业来说，能够完成翻番增加就可圈可点了。比方：艾录股份、华英包装，2017年净赢利分别在较高基数根底上，同比增加140.59%、121.84%，到达5749.03万元、4402.73万元。

在8家负增加的企业中，有3家净赢利跌幅超越30%：纯绿股份，下滑248.66%；瑞丰股份，下滑47.91%；合印股份，下滑31.18%。此外，富丽包装在2016年的根底上，增亏37.74%。

从肯定值来看，对净赢利增加奉献最大三家企业是：艾录股份，同比增量为3359.48万元；华英包装，增量为2418.05万元；多宾陈设，增量为1715.16万元。此外，中健包装、佳合科技、兴宇包装、微观世纪、恒泽科技、宝艺股份6家企业的净赢利增量也在500万元以上。

对净赢利向下拉动最大的三家企业是：瑞丰股份，少赚893.03万元；富丽包装，少赚713.63万元；纯绿股份，少赚667.27万元，其他5家负增加企业的下滑起伏均在500万元以内。与此前说过的52家新三板印刷厂比，净赢利大幅下滑的企业明显要少。

职业回暖的本相或许在这里

24家企业的盈余状况说完了。相同是搞印刷，相同在新三板挂牌，这24家企业净赢利大涨超四成，那52家企业却大跌超一成，距离为什么这么大？

揣摩来、揣摩去，发现可能的原因有一个：与两部分企业的产品结构有关。

前面现已说过，新三板“印刷和记载前言仿制业”职业类别下的52家企业，主营产品相对多元：烟包、标签、彩盒相对干流，还有软包、药包、收据、商务、数码印刷等。也有纸箱厂，但数量较少，大体不过三五家。而在今日提到的24家企业中，纸箱厂是肯定的主体，到达14家。

为什么要把两部分企业中，纸箱厂的数量拎出来单说？因为之前就已发现：纸箱厂是圈内上市公司净赢利向上的首要拉动力。2017年，美盈森、合兴、吉宏三家纸箱大佬扣非净赢利飙涨103.78%，总共多赚2.81亿元，体现远优于其他企业。

假如纸箱厂的净赢利飙涨具有普遍性，这24家企业超出预期的成绩体现，也就能够理解了。

为了验证这个假定是否靠谱，还独自盘点了一下24家企业中的纸箱厂。成果发现：2017年，14家纸箱厂共完成营收39.46亿元，同比增加30.92%；净赢利1.65亿元，同比增加63.62%；扣非净赢利1.58亿元，同比增加81.12%。每一项目标的增速，都远高于同期24家企业的全体体现。

从净赢利变化趋势看，14家纸箱厂中，有12家完成了正增加，且有10家同比增幅在49%以上，只要2家呈现负增加。而在悉数24家企业中，负增加的企业占到了1/3。也就是说，去掉纸箱厂剩余的10家企业，有6家呈现了赢利下滑，只要4家完成正增加。

2017年，24家企业全体多赚1.02亿元，14家纸箱厂奉献了6423.73万元的增量，占比63.21%。在其他10家印刷厂奉献的3738.35万元的增量中，艾录股份一家独占3359.48万元。这意味着，其他9家企业其实并没有太大增加。

扒到这，总算能够说这样一句话了：在纸价飞涨、环保搅局的2017年，纸箱厂才是印刷圈最大的赢家。当然了，商场状况再好，也不会每一个玩家都获益。

凭仗本身良好的体现，14家纸箱厂不仅拉动了24家企业的全体成绩，乃至还能改写新三板印刷厂净赢利大跌的既有结论。

再将这24家和那52家企业的营收、净赢利目标加总后发现：2017年，76家新三板印刷厂共完成营收138.88亿元，同比增加19.59%；净赢利6.32亿元，同比增加10.85%；扣非净赢利5.17亿元，同比增加21.99%。

14家纸箱厂对新三板印刷厂成绩的拉动作用

看完这一组数据，感觉立马不一样了：印刷圈不仅在回暖，回暖的速度还不低。

所以，在通过一而再、再而三地扒年报之后觉得，2017年职业回暖的本相或许找到了：纸箱厂是职业营收、净赢利增加的“重要”推手。假如不是“首要”的话。

值得注意的是：即便通过一轮多年未见的赢利飙涨，纸箱厂的赢利率仍未到达职业的平均水平。何以为证？2017年，14家纸箱厂在24家企业营收中的占比为67.15%，净赢利占比却只要48.71%。

看来纸箱是典型的大需求、低毛利产品这句话，仍是有些道理的。